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杠杆资金破冰两万亿，A股十年轮回迎来新生态
“账户里的钱噌噌涨。”
股民小王刷新着交易软件，嘴角止不住上扬。他的朋友圈还留着7月23日的宣言——“牛市真的要来了。”当时上证指数刚触及3600点。如今大盘已稳站3639点，而他手中的新能源股票，涨幅早已突破100%。这不是孤例。是市场情绪火山喷发的前兆。
01 数字里程碑，十年轮回的质变
8月5日，沪深北三市两融余额冲破20002.59亿元。
上一次这个数字闪现，是2015年7月1日。
整整十年。弓弦拉满。
但内核早已颠覆。
2015年两融余额占流通市值4.73%，如今仅2.3%——杠杆率砍半。A股体量却从53万亿膨胀至90万亿。
资金分布更分散。电子行业以957亿融资净买入领跑，医药、高端制造紧随其后。与十年前金融地产独大的格局彻底决裂。
政策托底是深层动能。去年924政策组合拳后，两融余额连涨10个月。融资利率下降、融券规则优化，杠杆成本系统性降低。
华西证券一针见血：
这不是泡沫重演。
是市场结构优化的铁证。
02 资金暗流，主力狙击的赛道图谱
杠杆资金正画出清晰的进攻路线。
7月以来，医药生物、电子、机械设备三大行业融资净买入均超100亿。新能源车龙头江淮汽车、创新药明星药明康德被疯狂加仓。
冷热极端分化。房地产板块几乎被遗忘。
个股战场更腥风血雨。
环保材料商上纬新材年内暴涨1200%，摘下首只“十倍股”桂冠。*ST宇顺、舒泰神等11只股票涨幅突破300%。
散户基民也在回血。一位持有医药基金三年的投资者，账户从腰斩到盈利9%，只用了两个月。
杠杆资金的选择背后——
是对“反内卷”政策的投票。龙头企业凭借技术壁垒，在供给侧改革中收割份额。
03 生态跃迁，从投机引擎到价值罗盘
两融余额的基因已突变。
2015年，3000亿融资涌向不足千只股票。如今资金分散在3000余只标的，单一个股融资占比不超过0.5%。
杠杆资金正变成市场稳定器。
当股市调整时，两融余额不再断崖下跌；当回升时，又成为上涨助推剂。中金公司点破关键：当前两融余额/自由流通市值比值仍处低位，向上空间远大于风险。
增量活水还在奔涌。
7月新开户数同比激增71%，权益基金募资超800亿。存款利率持续走低，居民储蓄搬家刚刚开始。
十年。
同一个数字，不同的底色。
两万亿不再是悬崖边的狂欢，而是资产重构的里程碑——
杠杆资金从投机燃料变身价值探针，从暴涨推手转型稳定基石。
当融资客敢长持创新药企，当基民账户飘红不再靠运气。
A股的新生态。
才真正破土而出。
杨德龙的声音在机构圈回荡：
“两融余额重回2万亿，让这轮牛市氛围越来越浓。”
但记住。
狂欢中总有阴影摇曳。
杠杆再健康，也需敬畏市场波动。
历史不会简单重复。
这次。
真的不一样。
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